<br><br><h2>1.채권이란?</h2><p>필요한자금을타인으로부터조달할수있는가장보편적인방법중하나가'채권'을발행하는것이다.채권은일반적으로<b>국가,지자체,공공기관,민간기업등이불특정다수로부터비교적장기간자금을조달하기위해정해진이자와원금의지급을약속하면서발행하는증권</b>을말한다.쉽게표현하자면,<b>돈을빌릴때언제까지자금을사용하다이자와함께원금을돌려줄것임을표시한일종의차용증서</b>가채권인것이다.이런채권의탄생은자금공급조달측면에서는일종의혁명이었다.은행대출이외에도불특정다수의사람으로부터필요한자금을빌릴수있는또하나의방법을제공해줬기때문이다.<br><br><divclass="contents-view-login"><span>핵심금융정보만담은뉴스레터를<br/><strong>무료</strong>로받아보세요</span><p>매주가장유용한금융정보들을정리해보내드립니다</p><ahref="https://banksalad.com/login/?utm_source=magazine_join&utm_medium=magazine_join_banner_1&utm_campaign=170323_magazine_join_banner_1_150">뉴스레터받아보기</a></div><p><Br><h2>2.주식과채권의차이는?</h2><p>채권은오늘날주식과함께가장일반적인자금조달방법이자일상적인금융투자상품중하나로자리매김하였다.하지만채권과주식은다양한측면에서상반된특징을지니고있다.<br><Br><b>주식</b>을발행하여주식회사를설립하는데는원칙적으로별도의법률적허가를받을필요가없다.뜻이맞는사람들끼리함께자금을투자하여주식회사를차리는행위를국가가별로도관리할필요는없을것이다.따라서<b>주식의발행은원칙적으로별도의인허가를받을필요없이신고에준하는절차만거치면얼마든지가능</b>하다.<br><Br>하지만<b>채권</b>은다르다.채권의<b>발행주체및한도는관련법률에의거하여정해진다.</b>국채의경우에는국회의동의가있어야하며,회사채의경우에는금융위원회에증권신고서과간이사업설명서를제출하는등의절차를거쳐야발행이가능하다.만약금융위원회의효력이발생전에사채발행을위한청약권유를하고자하는경우에는예비사업설명서를제출하여야한다.<br><Br>주식과채권의또다른차이점이있다면,<b>주식은일반적으로회사만발행이가능</b>한데반해<b>채권은회사뿐만아니라정부,지자체등이발행할수있다</b>는것이다.현재우리나라에서발행하고있는채권의대부분은정부나지자체내지공공기관이발행하는채권들이다.2015년기준으로국내채권시장의전체규모는1,780조원에이른다.이는전세계12위권수준의시장규모에해당한다.이중국채(544조),공사채(330조원)규모의합이900조에가까운수준인데비해,회사채의규모는368조원수준에그친다.이러한사실을통해서도채권의발행주체는대부분국가내지공공부문임을확인할수있다.실제로<b>주식이회사의발달과함께진화해왔다면,채권의발달과진화는국가가견인해왔다.</b><br><imgsrc="https://cdn.banksalad.com/content%2Fupload%2Fimages%2F%EC%B1%84%EA%B6%8C%EB%B0%9C%ED%96%89%EC%A3%BC%EC%B2%B4%EC%99%80%EB%AA%A9%EC%A0%81.JPG"><br><br><h2>3.국가가채권발행에관심을갖게된이유</h2><p>세금으로충분히자금을조달할방법이있음에도,국가가'채권'이라는또다른자금조달방법을찾은이유는무엇일까?그것은다름아닌<b>‘전쟁’</b>때문이다.전쟁을치르는중에는군비조달등에막대한추가비용이유발된다.하지만'세금'은일상적인국가운영에필요한자금을조달하는수단이다.또한세금이란일단국가에내고나면돌려받을수없는것이원칙이다.이런상황에서전쟁비용을조달하기위해막대한세금을부과할경우전쟁에대한국민적동의마저얻기어려워질수있다.<br><br>하지만채권은다르다.채권발행으로군자금을조달하면<b>전쟁수행기간에만일시적으로필요한자금을쉽게조달</b>할수있을뿐만아니라<b>국민역시국가에돈을빌려주고이자수익을거둘수있기때문에자금모집도용이</b>하다.국가는전쟁에서승리하면많은전리품을얻기때문에이들전리품을이용해채권을갚을수있다.많은국가에서전쟁시세금보다채권발행에관심을두는이유가여기에있다.<br><br>실제많은역사적현장속에서전쟁수행시채권을발행한사례를흔히목격할수있다.중상주의시대세계에서가장막강한경제력을갖고있는영국은,유럽과신대륙에서전쟁이발발하면가장먼저자금을조달할수있는국가였다.아래그래프는1688년부터1850년까지영국이직간접적으로관여한전쟁이발발하였을때영국국채발행이급격하게증가하였음을확인시켜주고있다.<br><imgsrc="https://cdn.banksalad.com/content%2Fupload%2Fimages%2F%EC%A0%84%EC%9F%81%EA%B3%BC%EA%B5%AD%EC%B1%84%EB%B0%9C%ED%96%89.JPG"><br>전쟁이발발하면국채를발행하여필요자금을조달하는행태는다른국가에서도쉽게목격된다.<br><Br>14~15세기중세이탈리아도시인피렌체,피사,시에나와같은국가는서로전쟁을치르기위해채권을발행한기록이있다.당시이들도시국가는자국시민만으로는온전한군대를조성할수없어용병을고용해야했다.하지만자국민을의무징집하여전쟁을수행하는것과는달리용병을이용해전쟁을수행하기위해서는막대한자금이소요된다.당시사료에따르면,15세기초피렌체의차입금규모는1년세입규모의70%에달하는수준까지상승하였다.그렇다면해당국가들은어떻게해서막대한자금을융통할수있었을까?<br><br>피렌체를비롯한여타도시국가들은채권을발행해용병고용에필요한자금을조달했다.당시피렌체전체가구의3분의2정도가국가가발행한채권을구입했다고한다.피렌체를비롯한여타도시국가들은전쟁에필요한자금을원활히조달하기위해주민들에게채권구입에적극적으로동참할수있는유인을제공해주었다.<br><br>먼저주민들이국가에서발행한채권을구입할경우재산세납부를면제받게해주었다.뿐만아니라국가에서발행한채권을구입하면그대가로일정수준의이자를지급해주었다.즉,채권을구매하는것은세금감면효과뿐만아니라이자수익도누릴수있는일석이조의경제활동이되었다.<br><Br>그럼에도불구하고자신의금쪽같은자금을흔쾌히빌려주고싶은사람은많지않을것이다.하지만어쩔수없었다.국가가요청할경우국채매입을통해자금을빌려주어야하는것은선택이아닌법으로규정한의무였기때문이다.그나마위안을얻을수있었던것은자금을빌려주고받은채권을다른사람에게되팔아다시현금을확보할수있다는사실이었다.이러한제도적유인과강제성을제공하여당시이탈리아의도시국가들은전쟁수행시필요한자금을채권발행을통해쉽게조달할수있었다.<br><br><h2>4.로스차일드가문이1조원을번방법,'채권'</h2><p>17세기암스테르담은군자금을마련하기위해유럽여러국가에서발행한다양한채권거래소기능을수행하면서유럽의금융중심지로부상하였으며,18세기에는세계최고의금융재벌가문으로부상하는로스차일드가문이군자금마련을위해발행된영국채권매매에참여하면서막대한부를거머쥐게되었고,그결과오늘날까지세계금융시장에서막대한권력을행사할수있게되었다.<br><center><imgsrc="https://cdn.banksalad.com/content%2Fupload%2Fimages%2F500px-Great_coat_of_arms_of_Rothschild_family.svg.png"style="width:450px"></center><p><br>당시영국에거주하던로스차일드가문은금밀수를통해생계를유지하고있었다.나폴레옹은영국의국력을약화시키기위해유럽대륙에영국봉쇄령을내려영국과의교역을중단시켰다.공식적인교역이차단된당시영국과유럽사이에는밀수가성행하였고,이과정에서대금결제역시금을선호하게되었다.이때금괴밀수등을수행한가문이로스차일드가문이다.<br><Br>영국과프랑스의전쟁이본격화되자,영국은전쟁에필요한여러군수물자들을유럽각지로부터구입해야했다.하지만유럽의여러국가들은영국화폐로대금을결제받길원하지않았다.영국이전쟁에질경우휴지조각에지나지않을영국화폐의가치를믿고물건을공급할사람은없을것이다.이러한상황에서영국은군수물자에대한대금지급을금으로결제해야했다.이과정에서영국은채권발행으로조달한막대한자금을금으로바꿀수있는사람이필요했던것이다.<br><br>이때로스차일드가문이이러한금괴수급을거의전담하면서막대한수수료수익을거둘수있었다.당시영국에서로스차일드가문이유일하게금괴를밀수한경험을가졌기때문에영국정부는로스차일드가문에전적으로의존해야할상황이었다.로스차일드가문은유럽각지에서금괴를조달하는업무와영국정부에군수물자를제공한유럽각지의상인들에게대금을결제하는업무를담당하면서그누구보다전세가어떻게변화하고있는지를가장먼저파악할수있었다.<br><Br>영국이워털루전투에서승리하면서전쟁이끝날것을간파한로스차일드집안은채권시장에서대규모투기를감행한다.로스차일드가문은<b>자신들이그동안벌어들인재산을영국국채를매입하는데대규모투입</b>한다.결국전쟁이끝나고나면,영국정부도채권을발행해무리한차입을지속할이유가없어질것이며,전쟁에서승리한영국정부에대한신뢰도역시높아지면서이과정에서영국채권가격이상승할것으로판단한것이다.1815년부터영국국채를대규모매입한로스차일드가문이자신들이보유한영국국채를1817년다시매각할때는채권가격이40%이상오른상태였다.세계적인경제사학자이자하버드대학교교수인니얼퍼거슨(NiallFerguson)은당시로스차일드가문이채권투자로벌어들인수익이6억파운드,우리나라돈으로1조원이넘는수준이라고말한바있다.<br><br><h2>5.전쟁의승패를좌우한채권</h2><p>남북전쟁역시예외일수없다.남북전쟁당시남부와북부모두막대한군자금을마련해야했다.그런데상공업이발달하면서집적화된도시중심으로발전하였던북부는중앙집중화된세금징수시스템을구축하고있었다.하지만대규모농장을중심으로발전해왔던남부는이러한조세징수시스템을구축하지못했다.결국남부는군자금을조달할다른방법이필요했다.역시이때도결론은채권이었다.하지만남부에서발행할채권을대규모로구매해줄구매력을갖춘집단은남부내부에선존재하지않았다.농장운영을중심으로자급자족형태의경제체계를구축하고있는경우가많았기때문이다.결국남부유럽인들에게눈을돌렸지만유럽인역시전쟁의결과를알수없는상황에서남부의채권을쉽게매입할수는없었다.이러한상황에서남부측은전쟁에필요한군자금을조달하기위해자신들의면화를담보로채권을발행하기시작하였다.<br><br>당시많은유럽인은미국에서의전쟁으로인해면화가격이상승할것으로예상,남부에서발행한채권에적극투자했다.하지만전쟁과정에서북부군이남부측의면화생산지역과이를수출하는항구등을점령하자마자,전쟁은북군쪽으로급격히기울어졌다.남부에서발행한채권에투자한많은유럽인은이자를지급받지못할경우받기로한면화를제대로수령하기어려울수있다고생각한것이다.이로인해많은유럽인들이남부에서발행한채권에더이상투자하지않았으며,결국남부측은전쟁에필요한자금을채권발행을통해효과적으로수급하지못했고,결국전쟁에서의패배로까지이어졌다.<br><Br><hr><p><br>이상에서나열한바와같이,오늘날대표적인금융투자상품인채권은전쟁을통해서대중화되었고,매매형태나거래방식이고도화될수있는기회를갖게되었다.많은국가들이채권을원활히발행할수있는방법을모색하는과정에서다양한이자지급방식과채권발행시담보를제공하는방법등이고안되었다.<br><br>오늘날에도채권발행의주체는단연국가이다.물론오늘날에는전쟁을위한군자금조달을위해채권을발행하지는않는다.대신다양한공익적목적을달성하기위해채권이발행되고있다.그리고이러한과정에서대부분의국가에서채권시장은해당국가의주식시장에비해훨씬큰규모를보이는경우가많다.우리나라의경우에도2015년기준채권시장의시가총액은1,780조원인데비해,주식시장시가총액은이보다작은1,404조원수준이었다.<br><br>우리나라역시1950년부족한국가재정을보충하기위한목적아래건국국채가최초로발행된이래,지금도주택투기수요를억제하기위해,금융시장을안정화하기위해,특정산업을육성하기위해채권을발행하는등다양한공익적목적을달성하기위한채권들이발행되고있다.<br><Br>우리나라뿐만아니라많은국가들이다양한공익적인목적아래사회적필요성이확인될때면,해당사업을수행하는데필요한자금을채권을통해서조달하고있다.전쟁이라는가장참혹한목적을달성하기위한도구로발전해왔던채권이오늘날에는다양한공익적목적을실현하기위한도구로변화했다는것이참으로아이러니하다.